深圳至太原冷冻运输物流 冷冻货运 值得选择踏信

广东踏信冷链物流将继续以“以诚为本，互惠互利”的原则，以客户满意为标准，以保持行业为目标，不断提升自我，超越自我，结合传统的经验与科学的管理，努力发展成为乃至国内专业、具实力的中型物流企业。

 健全的物流网络

预制菜专业企业的竞争优势在于具备自有产能、优质产品思维及爆款塑造潜质，亦有渠道及供应链积累。

首先，产品力优势方面，一是产品思维：预制菜专业厂商具备较为丰富的预制菜肴产品研发经验、工艺及产品储备，具备优质产品思维，对于预制菜消费场景下消费者需求洞察、B、C端消费者偏好差异把握、如何打造高复购率&高客户黏性的预制菜产品等方面具有深刻独到的理解，具备打造明星大单品的潜质。二是产品矩阵：此类厂商产品矩阵也通常较为完善，覆盖的品类较全，SKU数量较多；同时针对渠道特点，精细化设计产品，能更为精准地匹配客户需求。

其次，产能优势：多数预制菜专业企业都具备自建产能，生产环节具备较高可控性。再次，渠道及供应链优势：多年生产和经营活动，积累了丰厚的加盟商资源、经销商网络以及供应链运营管理经验。此外，还具备一定品牌知名度：预制菜专业企业客户分布具备较强区域性，该类企业在优势区域内具备较高品牌知名度。

预制菜专业企业的产品力强，渠道及供应链资源丰富，长期来看随行业共同扩张确定性较高。但同时需要注意的潜在风险在于区域性特征显著，产业规模扩张或存分化。

一是产能体量及分布局限：相较于有深厚积累的上游原材料企业及速冻食品企业，预制菜专业企业的产能体量及地域布局略显单薄。二是跨区经营难度：由于预制菜专业企业大多都是由区域市场起家，工厂也多集中在区域市场，客户拓展能力可能也在一定程度上受限于区域性；后续预制菜专业企业的跨区域拓展成效可能存在较大分化，具备丰富拓产资源、优质盈利模型、高效运营模式的企业或有较大可能性突破区域局限，能较为顺畅地实现外区扩张。

生鲜电商零售平台的竞争优势在于具备丰富供应链管理经验，互联化基因赋能运营效率。

具体而言，首先是数字化赋能：该类企业的互联网基因能高效分析用户行为数据，有利于企业洞察消费者需求偏好、指导选品，亦有利于加码数字化建设，实现门店精细化管理、降本增效。其次是产品品类覆盖和资源整合：生鲜电商零售平台出于自身业务需求，品类覆盖全而广；此外，由于SKU多而生产能力有限，生产方式上多采用OEM或部分OEM，因而具备较强上游ODM、OEM厂商整合及议价能力。

2022年多地因疫情封控，社区电商、生鲜电商赛道大幅升温，亦是显著放大了生鲜电商零售平台的流量及产品体量。需要注意的潜在风险在于B端渠道拓展能力有限，易陷入C端价格竞争。

生鲜电商零售平台大多都只面向C端市场，仅个别优势企业初步探索B端渠道，目前尚未起量，而局限于toC渠道发展极大制约了该类公司的成长空间；同时，产品缺乏差异性，有较大价格战可能性：产品多依赖代工生产而造成差异化程度有限，该类型企业容易和同类型企业陷入价格战竞争，通过低价策略以在短期内扩大份额；另外，毛利空间较低：有较大一部分企业尚处于依赖资本投入以实现市场份额扩张的阶段，更高效的盈利模式尚在探索中。

餐饮企业的竞争优势在于具备专业厨师团队、品牌知名度和toC渠道网络，预制菜助力拓宽餐饮边界。

一是产品研发力优势。餐饮企业预制菜产品的研发思路主要有两个方向：餐饮端的明星菜品，此类餐企的预制菜肴产品由同一厨师团队烹饪，通过明星菜品复刻打造卖点；C端市场经典热销菜品，通过专业厨师团队协助研发菜品、调整口味。

二是品牌力溢价优势：餐饮企业具备多年C端餐饮市场深耕经验，餐饮品牌力给预制菜产品带来了更大的溢价空间；同时，企业多年积累的品牌知名度和门店网络，亦能对预制菜肴产品的推广有所助力。

三是顺应发展趋势：餐企推出的预制菜产品&品牌是餐饮业务场景和边界的延伸，在保证预制菜肴产品风味及品控的前提下，顺应由疫情驱使的B端需求向C端餐桌延伸的趋势。

潜在风险则在于消费者市场局限于C端，发展天花板较低。餐饮企业在产业链中位居中下游，其本身就扮演着toB厂商的下游“消费者”角色，因此餐企下游客户的体量天然有限，消费者市场规模需要随着C端市场教育程度及渗透率的推进而缓慢提升。

同时，餐企预制菜产品生产多依赖于代工企业，原材料及生产环节可控性相对薄弱。而且，品类非常有限，多局限于原有餐饮品牌的明星菜品及热门菜品，只能通过大单品策略起量。

回归竞争本质，各类厂商长期追求的都是综合效率、要素协同，不单是供应链降本增效，在产品设计、渠道上更要精细。具备以下一条或多条特质的厂商有望率先成为细分**：

产品壁垒：包含品类壁垒和单品壁垒两方面。品类壁垒：具备多元化品类覆盖、储备丰富SKU，持续提升消费者对品牌的认知度和依赖性。具备该类特质的厂商多分布于预制菜专业企业、生鲜电商零售平台；单品壁垒：具备研发实力和产品思维，拥有爆品打造潜质。具备该类特质的厂商多分布于预制菜专业企业、餐饮零售化转型分支。

销售网络：具备完善的各类销售形式渠道网络，拥有强大拓客能力。具备该类特质的厂商多分布于原材料企业、速冻食品企业、预制菜专业企业。

要素协同：能灵活调节包含产能、物流等各类要素，以充分发挥各类资源间的协同效应。具备该类特质的厂商多分布于原材料企业、速冻食品企业。

国盛证券认为，原材料企业、速冻食品企业、预制菜专业企业三类参与者同时具备多种特质，因而这三个类别下的厂商拥有确定性较高的长期上升空间，具备较大跑出细分赛道龙头的可能性。

在预制菜行业发展的初级阶段，各优质子赛道正涌现出一批具有高辨识度的龙头企业，它们或凭借先发优势、多年深耕行业取得较强的规模优势，同时在渠道端精耕细作，布局一张面向全国、多渠道、广覆盖的销售网络，*终通过高性价比产品与强大的渠道力赢得竞争，实现放量增长；它们或提前卡位B端大客户渠道，居高临下，通过整合其他渠道客户获取增长；它们或在原有坚固的基本盘，沿着产业链上下游寻找业务协同，发力高价值、高景气环节来实现扩张。总而言之，唯有专注主业、深耕渠道和品牌、持续进化的公司方可在技术壁垒低的食品赛道中脱颖而出，实现基业长青。

正值中国预制菜行业总体爆发之际，方正证券认为应重点关注三类机会。首先，中游食品龙头以及具有独特竞争优势的食品制造商具有α收益机会。其次，建议关注业绩弹性高、基本面不断改善的上游原料玩家价值重构的机会。原材料端企业向下游高附加值预制菜业务延伸，盈利能力改善，具有较大的业绩弹性，且随着公司规模化、品牌化壁垒的出现，公司业绩表现由强周期向弱周期发展，稳定性不断提高，基本面持续向好，看好上游龙头居高临下，延伸协同带来估值逻辑重构、业绩快速成长的双击机会。*后，下游具备品牌势能、研发优势以及食品定位清晰的餐企同样值得关注，主要系预制菜新业务在自身优势赋能下成功率较高，而爆品的放量增长将打开公司成长天花板，同时餐食业务稳定性较好，提供了业绩安全垫。